Anleihenrendite berechnen

VonOleh Soloninaktualisiert 25. September 2026

Ergebnis

3 % Kupon, 95,00 % Kurs und 5 Jahre Restlaufzeit: 4,13 % Rendite bis Endfälligkeit.

Rendite bis Endfälligkeit

4,13 % pro Jahr

Laufende Rendite

3,16 %

Rendite nach Näherungsformel

4,10 % (genau: 4,13 %)

Kaufpreis mit Stückzinsen

950,00 €

Kupon pro Jahr

30,00 €

Rückzahlung minus Kurswert

50,00 €

Rendite nach Steuer

3,05 % bei 26,375 % Steuer auf Kupons und Rückzahlungsgewinn, ohne Sparer-Pauschbetrag

Duration

Macaulay 4,71 Jahre, modifiziert 4,52: Rendite +1 Prozentpunkt ≈ Kurs −4,52 %

Rechenweg

Kupon pro Zahlung: 1.000,00 € × 3 % ÷ 1 = 30,00 € Rendite: Kurswert + Stückzinsen = Σ Zahlung ÷ (1 + 4,13 %)^t (t in Kuponperioden) → 4,13 % Laufende Rendite: 3 ÷ 95 × 100 = 3,16 %

Zahlungsplan

Zeitpunkt                Zahlung       Barwert
in 1 Jahr                30,00 €       28,81 €
in 2 Jahren              30,00 €       27,67 €
in 3 Jahren              30,00 €       26,57 €
in 4 Jahren              30,00 €       25,52 €
in 5 Jahren           1.030,00 €      841,43 €

Summe der Barwerte: 950,00 € = Kurswert 950,00 € + Stückzinsen 0,00 €

Kurs bei anderer Marktrendite

Marktrendite        Kurs   Änderung
 3,13 %          99,42 %    +4,65 %
 3,63 %          97,18 %    +2,29 %
>4,13 %          95,00 %     0,00 %
 4,63 %          92,88 %    −2,23 %
 5,13 %          90,82 %    −4,40 %
 6,13 %          86,87 %    −8,56 %

Das Ergebnis ist ein Richtwert und ersetzt keine Beratung.

Rendite einer Anleihe bis zur Endfälligkeit, laufende Rendite, Kurs aus der Marktrendite, Stückzinsen, Duration und Rendite nach Abgeltungsteuer — mit Zahlungsplan und Kurstabelle.

Eine Anleihe mit 3 % jährlichem Kupon, die bei 95 % notiert und in fünf Jahren zu 100 % zurückgezahlt wird, bringt bis zur Endfälligkeit 4,13 % Rendite pro Jahr. Die laufende Rendite, also Kupon geteilt durch Kurs, beträgt 3,16 %; sie lässt den Gewinn bei der Rückzahlung außer Acht, 50 € je 1.000 € Nennwert.

Der Rechner ermittelt außerdem den Kurs aus einer Marktrendite, die Stückzinsen bei gebrochener Restlaufzeit, die Duration als Maß für die Kursempfindlichkeit und die Rendite nach Abgeltungsteuer; dazu zeigt er Rechenweg, Zahlungsplan und Kurstabelle.

So benutzen Sie den Rechner

Wählen Sie, ob Sie die Rendite aus dem Kurs oder den Kurs aus einer Marktrendite berechnen möchten.
Tragen Sie Nennwert, Kupon, Kurs oder Marktrendite und die Restlaufzeit in Jahren ein.
Wählen Sie, wie oft der Kupon gezahlt wird und welche Steuer auf Kupons und Kursgewinn anfällt.
Lesen Sie Rendite oder Kurs, Stückzinsen, Duration und Rendite nach Steuer ab und prüfen Sie Zahlungsplan und Kurstabelle.

Kupon, laufende Rendite und Rendite bis Endfälligkeit

Der Kupon ist die Verzinsung des Nennwerts: 3 % auf 1.000 € sind 30 € im Jahr. Die laufende Rendite bezieht den Kupon auf den Kurs: 3 ÷ 95 × 100 = 3,16 %. Die Rendite bis Endfälligkeit berücksichtigt zusätzlich, dass bei der Rückzahlung 1.000 € statt der gezahlten 950 € zurückfließen.

So wird die Rendite bis Endfälligkeit berechnet

Die Rendite bis Endfälligkeit ist der Zinssatz y, bei dem der Barwert aller künftigen Zahlungen dem Kaufpreis entspricht: Kaufpreis = Σ Zahlung ÷ (1 + y)ᵗ, mit t in Jahren bis zur jeweiligen Zahlung. Bei fünf jährlichen Kupons von je 30 € und 1.000 € Rückzahlung gilt 950 € = 30 € ÷ 1,0413 + … + 1.030 € ÷ 1,0413⁵, also y = 4,13 %. Die Gleichung lässt sich im Allgemeinen nicht geschlossen nach y auflösen; der Rechner bestimmt y numerisch durch Intervallhalbierung. Bei halb- oder vierteljährlichem Kupon zinst er je Kuponperiode mit y ÷ 2 bzw. y ÷ 4 ab.

Die Näherungsformel (Kupon + (100 − Kurs) ÷ Jahre) ÷ ((100 + Kurs) ÷ 2) ergibt (3 + 5 ÷ 5) ÷ 97,5 = 4,10 % und liegt damit leicht unter den genau berechneten 4,13 %.

Stückzinsen

Wird zwischen zwei Kuponterminen gekauft, zahlt der Käufer zusätzlich zum Kurswert die Stückzinsen, also den anteiligen Kupon seit dem letzten Kupontermin. Bei 4,5 Jahren Restlaufzeit und jährlichem Kupon ist seit dem letzten Kupontermin ein halbes Jahr vergangen: 30 € × 0,5 = 15 €. Der Rechner verteilt den Kupon anteilig nach der eingegebenen Restlaufzeit, nicht taggenau nach Kalendertagen.

Warum der Kurs fällt, wenn die Marktrendite steigt

Der Kupon steht fest; ändert sich die Marktrendite, passt sich der Kurs an. Eine Anleihe mit 3 % Kupon notiert bei 3 % Marktrendite zu 100 %. Steigt die Marktrendite auf 4 %, sinkt der Kurs, und zwar umso stärker, je länger die Restlaufzeit ist:

3 % Kupon, jährliche Kuponzahlung; Ausgangslage 3 % Marktrendite und Kurs 100 %.
Restlaufzeit	Kurs bei 4 %	Kursänderung
1 Jahr	99,04 %	−0,96 %
2 Jahre	98,11 %	−1,89 %
5 Jahre	95,55 %	−4,45 %
10 Jahre	91,89 %	−8,11 %
20 Jahre	86,41 %	−13,59 %

Duration

Die Macaulay-Duration ist die durchschnittliche Zeit bis zu den Zahlungen, gewichtet mit deren Barwerten; im Beispiel beträgt sie 4,71 Jahre. Die modifizierte Duration, bei jährlichem Kupon Macaulay-Duration ÷ (1 + y), beträgt 4,52: Steigt die Rendite um einen Prozentpunkt, fällt der Kurs nach dieser Näherung um 4,52 %. Genau gerechnet sinkt er von 95,00 % auf 90,82 %, also um 4,40 %.

Rendite nach Steuer

Kupons sind Erträge aus sonstigen Kapitalforderungen (§ 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG). Auch der Gewinn bei der Rückzahlung ist steuerpflichtig, denn als Veräußerung gilt ebenso die Einlösung oder Rückzahlung (§ 20 Abs. 2 Satz 1 Nr. 7 und Satz 2 EStG). Mit 26,375 % Abgeltungsteuer einschließlich Solidaritätszuschlag auf jeden Kupon und auf den Gewinn von 50 € bei der Rückzahlung, ohne Sparer-Pauschbetrag, sinkt die Rendite im Beispiel von 4,13 % auf 3,05 %.

Quellen

Stand der Werte: 2026. Die Ergebnisse sind Orientierungswerte und ersetzen keine Steuerberatung.

Häufige Fragen

Wie berechnet man die Rendite einer Anleihe?

Die Rendite bis Endfälligkeit ist der Zinssatz, bei dem der Barwert von Kupons und Rückzahlung dem Kaufpreis entspricht. Bei 3 % jährlichem Kupon, 95 % Kurs und fünf Jahren Restlaufzeit sind es 4,13 %.

Was ist die laufende Rendite?

Der Kupon geteilt durch den Kurs: 3 ÷ 95 × 100 = 3,16 %. Sie berücksichtigt den Unterschied zwischen Kurs und Rückzahlung nicht.

Gibt es eine Faustformel für die Rendite?

Ja: Rendite ≈ (Kupon + (100 − Kurs) ÷ Restlaufzeit) ÷ ((100 + Kurs) ÷ 2). Bei 3 % Kupon, 95 % Kurs und fünf Jahren ergibt sie 4,10 % statt genau 4,13 %.

Was sind Stückzinsen?

Der anteilige Kupon seit dem letzten Kupontermin, den der Käufer zusätzlich zum Kurs zahlt. Bei 30 € Jahreskupon und einem halben Jahr seit dem letzten Kupontermin sind es 15 €.

Wie berechne ich den Kurs aus der Marktrendite?

Kurs = Barwert aller Kupons und der Rückzahlung, abgezinst mit der Marktrendite. Eine Anleihe mit 3 % jährlichem Kupon und fünf Jahren Restlaufzeit notiert bei 4 % Marktrendite zu 95,55 %.

Was sagt die Duration aus?

Die modifizierte Duration gibt an, um wie viel Prozent sich der Kurs ungefähr ändert, wenn die Rendite um einen Prozentpunkt steigt oder fällt. Bei 3 % Kupon, 95 % Kurs und fünf Jahren Restlaufzeit sind es 4,52 %.

Muss ich den Gewinn bei der Rückzahlung versteuern?

Ja. Als Veräußerung gilt auch die Einlösung oder Rückzahlung (§ 20 Abs. 2 Satz 2 EStG); der Gewinn ist damit ein Kapitalertrag wie der Kupon und unterliegt ebenfalls der Abgeltungsteuer (§ 32d Abs. 1 EStG).

Warum fällt der Kurs, wenn die Zinsen steigen?

Weil der Kupon feststeht: Damit die Anleihe einem Käufer die gestiegene Marktrendite bringt, muss ihr Kurs sinken. Bei 3 % Kupon und 20 Jahren Restlaufzeit senkt ein Anstieg der Marktrendite von 3 % auf 4 % den Kurs von 100 % auf 86,41 %.

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