El fondo de maniobra es lo que queda del activo corriente cuando se ha pagado todo el pasivo corriente, y esta calculadora lo saca junto con las tres ratios de liquidez a partir de las mismas cuatro cifras. Con 500.000 € de activo corriente, 300.000 € de deuda a menos de un año, 200.000 € de existencias y 80.000 € en el banco, el fondo de maniobra es de 200.000 €, la liquidez corriente del 166,67 %, la prueba ácida del 100 % y la liquidez inmediata del 26,67 %.
Un fondo de maniobra negativo no es por sí mismo una mala noticia. Una cadena de supermercados vive con él de forma permanente: el cliente paga en caja el mismo día y al proveedor se le paga a treinta o sesenta días, de modo que el pasivo corriente financia las existencias. Con 100.000 € de activo corriente y 180.000 € de pasivo, la herramienta devuelve −80.000 € y una liquidez corriente del 55,56 %; en ese supermercado es el modelo funcionando, y en un taller que cobra a noventa días es un aviso serio.
Las existencias y el dinero salen de dentro del activo corriente
El error más repetido es tratar las dos casillas intermedias como añadidos. Alguien escribe en «activo corriente» sólo el saldo de clientes y luego suma aparte las existencias y la caja, con lo que el total real se queda corto y las tres ratios salen bajas a la vez. Por eso, cuando existencias más tesorería superan al activo corriente, la calculadora no devuelve ningún número: con esas cifras la prueba ácida saldría por debajo de la liquidez inmediata, cosa imposible en un balance de verdad, y con existencias mayores que el total, hasta negativa. Prefiere detenerse antes que dar un resultado que parece un diagnóstico y sólo es una casilla mal rellenada.
Hay una comprobación rápida en el propio resultado. Si la prueba ácida sale exactamente igual que la liquidez inmediata, es que existencias y tesorería ya suman todo el activo corriente y los clientes se han quedado fuera. En una empresa que factura a crédito, la partida de deudores suele pesar tanto como el almacén, y es justo la que separa esas dos ratios. En el ejemplo de arriba los 500.000 € se reparten en 200.000 € de existencias, 80.000 € de tesorería y 220.000 € de derechos de cobro; son esos 220.000 € los que sostienen la prueba ácida en el 100 %.
Lo que separa a las tres ratios es lo que se acepta como vendible
Las tres se dividen entre el mismo pasivo corriente, así que lo único que las diferencia es lo que se admite en el numerador. En el ejemplo van del 166,67 % al 100 % y de ahí al 26,67 %, y esos saltos tienen nombre: los 66,67 puntos que separan a las dos primeras son las existencias divididas entre la deuda a corto, ni más ni menos. Leer la liquidez corriente sola equivale a dar por hecho que el almacén se vende entero y al precio al que está valorado, cosa que sólo ocurre cuando no hay ninguna prisa por venderlo.
Conviene saber también lo que ninguna de las tres detecta. La herramienta toma las cifras tal como están en el balance: un cliente que no va a pagar sigue contando en la liquidez corriente y en la prueba ácida hasta que la empresa lo deteriora en su contabilidad. Y por el otro lado, una liquidez inmediata muy alta no es una nota mejor: significa dinero parado en cuenta, que es la forma más cara de estar tranquilo. La cifra útil no es la máxima, sino la que cubre los pagos de las próximas semanas sin tener que vender nada con descuento.
El «dos a uno» es una herencia, no una norma
La regla de que la liquidez corriente debe rondar el 200 % viene de los manuales de análisis de crédito estadounidenses de comienzos del siglo pasado, escritos para empresas industriales que financiaban sus campañas con crédito bancario a corto plazo. Aplicada hoy a un supermercado, a una empresa de servicios sin almacén o a una constructora con obra en curso, no describe gran cosa. Por eso esta página no marca ningún valor como correcto: el mismo 90 % puede ser rutina en un negocio que cobra al contado y una alarma en uno que factura a noventa días.
Lo que sí funciona es comparar. Primero, la empresa consigo misma en varios cierres seguidos, porque la tendencia dice más que el nivel. Segundo, con las cuentas depositadas de competidores del mismo tamaño y sector, que son públicas. Y conviene recordar que una ratio es una foto del día del cierre, y que el cierre suele caer cuando el almacén está en su punto más bajo, justo después de la campaña; en junio las mismas cuentas darían otra cosa. Un detalle de lectura: aquí los resultados salen en porcentaje, así que ese 166,67 % es el 1,67 que los manuales escriben como coeficiente.